علیرغم چالشهای نرخگذاری دستوری و ناترازی انرژی، جذابیتهای بنیادی سهم با P/E تحلیلی ۳.۳ واحدی برای سال ۱۴۰۶ همچنان به قوت خود باقی است. از سوی دیگر، رفتار نموداری قیمت حاکی از یک فشردهسازی سنگین روی تابلوی معاملات است که شکست سقف آن میتواند اهداف قیمتی جدیدی را فعال کند.
بورس24 :
شرکت کویر تایر در سال ۱۳۶۶ تأسیس شد و در سال ۱۳۷۷ فعالیت تولیدی خود را در شهرستان بیرجند آغاز کرد. این شرکت در سال ۱۳۸۸ در بازار فرابورس ایران عرضه شد. کویر تایر در حال حاضر یکی از شرکتهای فرعی گروه مدیریت سرمایهگذاری امید محسوب میشود.
شرکت کویر تایر تولیدکننده انواع تایر رادیال سیمی است و ظرفیت اسمی تولید سالانه آن ۴۶,۶۰۰ تن میباشد.
تولید و فروش:
بر اساس گزارش ششماهه شرکت، ۲۶ درصد از فروش محصولات به شرکتهای خودروسازی اختصاص داشته است. همچنین ۱۸ درصد از فروش از طریق عرضه مستقیم و فروش آنلاین، ۵۳ درصد از طریق شبکه نمایندگان فروش و حدود ۳ درصد نیز از محل صادرات محصولات محقق شده است.
قیمتگذاری تایر در ایران عمدتاً بهصورت دستوری انجام میشود و نرخ فروش محصولات بر اساس مصوبات سازمان حمایت از مصرفکنندگان و تولیدکنندگان تعیین میگردد. با این حال، تایرهای مورد استفاده در خودروهای تجاری از این رویه مستثنی بوده و قیمت آنها بر اساس تصمیمات هیئتمدیره شرکت و متناسب با شرایط عرضه و تقاضا و کشش بازار تعیین میشود.
آخرین مجوز افزایش نرخ محصولات شرکت در اردیبهشتماه ۱۴۰۵ صادر شد که بر اساس آن، قیمت تایرها به طور میانگین ۳۰ درصد افزایش یافت.
بهای تمام شده:
به طور میانگین، حدود ۷۲ درصد از بهای تمامشده شرکت مربوط به مواد اولیه است. همچنین، دستمزد مستقیم و سربار تولید به ترتیب حدود ۷ درصد و ۲۱ درصد از بهای تمامشده را تشکیل میدهند.
عمده مواد اولیه مصرفی شرکت به ترتیب شامل کائوچوی مصنوعی، نخ و سیم، کائوچوی طبیعی و دوده است. کائوچوی طبیعی به دلیل محدودیت تولید داخلی از طریق واردات تأمین میشود، در حالی که سایر مواد اولیه مورد نیاز عمدتاً از تأمینکنندگان داخلی خریداری میشوند.
نقاط قوت و ضعف:
نقاط قوت
- رشد تقاضا برای تایر های SUV وCUV
- قرارداد بلند مدت با خودروسازان
- پروژه 50 هزارتنی تولید تایر TBR و OTR
نقاط ضعف
- تامین کائوچوی طبیعی
- نرخ گذاری دستوری
- عدم تامین مواد اولیه داخلی به دلیل مشکلات انرژی
روند سودآوری:
حاشیه سود ناخالص شرکت طی سه سال اخیر در محدوده ۳۰ درصد قرار داشته است. با این حال، در برآورد سود سالهای ۱۴۰۵ و ۱۴۰۶، با فرض افزایش نرخ ارز در سامانه مبادلاتی، عدم رشد حجم تولید و عدم اعمال افزایش نرخ فروش متناسب با رشد بهای تمامشده در ادامه سالهای ۱۴۰۵ و ۱۴۰۶، حاشیه سود ناخالص حدود ۲۲ درصد برآورد شده است. این مفروضات بیانگر اتخاذ رویکردی محافظهکارانه و سختگیرانه در پیشبینی سودآوری شرکت است.
برآورد ارزش گذاری:
عنوان | سال 1405 | سال 1406 |
فروش سالانه | 37 هزارتن | 37هزارتن |
افزایش نرخ از خرداد 1405 | 0% | 30% |
نرخ دلار سامانه | 148هزار تومان | 200 هزارتومان |
برآورد سود سال 1405 | 2،030 میلیارد تومان | 2،274 میلیارد تومان |
EPS برآوردی | 1،486 ریال | 1،664 ریال |
درصد تقسیم سود | 50 درصد | 50 درصد |
P/E Forward | 4.2 واحد | 3.3 واحد |
ارزش دلاری:
تحلیل تکنیکال:
روند قیمت پکویر در حال فشرده شدن است. البته قبل تر یک کانال صعودی با شیب بسیار اندک داشته است و در حال حاضر نیز کف های جدید بالاتر از کف های قدیمی است و سقف ها نیز در هر بار نوسان کاهش یافته و روند قیمت در حال فشرده شدن است.
به نظر میآید باید انتظار داشته باشیم که در قیمت 599 تومان یک حمایت وجود داشته باشد و در اندکی بالاتر از آن نیز یک مقاومت قرار گرفته و در نتیجه در صورت مثبت بودن روند قیمت سهم میتوان انتظار داشت که پس از عبور از 630 تومان به سمت 680 تومان و پس از آن 730 تومان برسد.
اما در صورتی که حمایت استاتیک گفته شده شکسته شود، میتوان انتظار ریزش تا قیمت 535 تومان را نیز متصور بود.
از نظر اندیکاتوری هم روند RSI به نحوی بوده است که اندکی از آن کاسته شده است. اما همچنان میتوان ورود پول را مشاهده کرد.
جمع بندی:
با توجه به این که در مفروضات تحلیلی، سناریویی بسیار محافظهکارانه در نظر گرفته شده است، احتمال تحقق سودی بالاتر از برآوردها در سال ۱۴۰۶ قابل توجه به نظر میرسد. با این وجود، سهم در حال حاضر با نسبت P/E حدود ۳.۳ واحد معامله میشود که همچنان محدودهای مناسب و ارزنده برای سرمایهگذاری محسوب میشود.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.